2020-11-19

　　国庆节后，罗纹钢终端需求快速释放，叠加高产量问题获得必然水平处理，罗纹钢库存降落速度延续加速，增进表不雅需求量直逼本年5月~6月份程度，也进一步促使罗纹钢期货2101合约价钱慢慢走高，2101合约与2105合约价差也是以走高。从今朝罗纹钢的供需均衡表来看，去库存环境杰出，且进一步加快，估计短时间罗纹钢价钱将连结坚挺，带动罗纹钢月间价差继续连结高位。

　　高产量问题必然水平上获得改良

　　从相干机构统计的罗纹钢周度产量数据来看，产量自本年7月初400万吨的高位延续回落至今朝的360万吨四周，回落幅度到达10%；自国庆假期后，产量全体环绕360万吨程度窄幅波动，根基与客岁同期、前年同期产量程度相当，此前影响罗纹钢价钱的高产量问题已获得很年夜水平的改良。

　　今朝，影响罗纹钢产量的首要身分有两个，一是环保限产政策，二是钢厂出产利润。从环保角度看，固然进入秋冬季，气候状态产生改变，可是一方面本年初以来以河北省唐山市为代表的环保限产政策已常态化；另外一方面跟着近几年钢厂环保装备进级，大都钢厂环保目标已达标，且手艺改革等身分也增进钢厂出产效力提高，因此估计环保限产难以对产量进一步降落有本色性影响。从钢厂出产利润角度看，国庆节后，罗纹钢价钱跟着需求释放延续走高，而作为首要原材料的铁矿石价钱涨幅相对较小，因此长流程钢厂出产利润获得改良。别的，罗纹钢现货价钱涨幅也略年夜在废钢价钱，因此短流程钢厂近几日出产利润也获得较着改良。估计遭到利润驱动，短时间罗纹钢产量继续降落几率较小，不解除有小幅回升的可能。

　　国庆节后需求集中释放去库存速度加速

　　固然9月份罗纹钢终端需求表示不和预期，未能实现“金九”的盛况，可是国庆节后，终端需求快速释放。据相干机构统计，全国237家畅通商日均成交量冲击25万吨以上高位，乃至一度到达30万吨的高成交程度，近几日固然日成交量小幅回落至21万吨摆布，可是5日成交均值依然连结在23万吨的高位程度。“银十”需求为罗纹钢价钱拉涨供给了足够的动力。

　　国庆节后罗纹钢库存延续回落，由国庆节后第一周的1200万吨回落至上周(11月9日~13日)的793万吨，回落幅度近40%，且从每周降速来看，国庆节假期后5周的降速别离为7%、5%、7%、9%和11%，降速递增趋向较着。因此，全体来看，固然今朝库存绝对量比客岁同期超出跨越240万吨，同比增幅近42%，可是今朝的去库��ԪAPP存速度很可不雅。假如去库存速度可以或许连结，不解除同比增量将在将来几周较着降落。

　　从罗纹钢表不雅需求来看，上周表不雅需求量环比增添18万吨至465万吨，再次接近本年5月底的超高表不雅需求程度，已持续3周保持在440万吨以上高位且呈进一步走高之势。如斯高的表不雅需求量注解罗纹钢供需关系近期改良显著，对罗纹钢现货价钱、近月合约均具有较强支持。

　　分析上述阐发，笔者认为，此前罗纹钢面对的高供给、高库存近况正在获得较着减缓，需求短时间也无望因华东地域需求进一步释放、华北雄安地域赶工等身分继续连结高位，带动罗纹钢供需关系进一步改良。现货市场价钱坚挺的同时，也将减轻罗纹钢期货的卖交割压力，有益在罗纹钢近月合约价钱走高，进而鞭策罗纹钢期货2101合约与2105合约价差继续高位运转。不外，需要留意的一点是，今朝独一对罗纹钢近月合约价钱坚挺晦气的身分是，绝对价钱较高环境下的商业商冬储志愿不高，跟着气候进一步转冷，在终端需求向商业商冬储需求转换时，罗纹钢价钱或面对压力。