江山智能：产物结构慢慢完美 前景值得等候 华体会体育appwww.6300.net 2011-03-29中国工程机械信息网 导读: 桩工机械需求兴旺，产物求过于供。公司桩工机械需求延续了客岁的兴旺势头，因为受制在产能，估量定单已排到了下半年，我们估计公司本年桩工机械有25%以上的增加。斟酌到公司在桩工机械有很强的竞争力，下 ...

桩工机械需求兴旺，产物求过于供。公司桩工机械需求延续了客岁的兴旺势头，因为受制在产能，估量定单已排到了下半年，我们估计公司本年桩工机械有25%以上的增加。斟酌到公司在桩工机械有很强的竞争力，下半年公司新工业园建成后，公司桩工机械的市场据有率将可进一步晋升，我们估计公司桩工机械营业将来几年将连结20%以上的增加。

小挖需求安稳增加，中年夜挖产能不足。公司今朝发掘机的发卖首要以小挖为丰，从终端调研的环境来看，小挖需求连结安稳增加，而今朝市场需求很是兴旺的中年夜挖则受制在产能，公司今朝中年夜挖产能是400台/年，已满负荷出产，估计公司新工业园建成后产能问题将获得较着改良。

煤炭机械是本年新亮点。出产煤炭机械的子公司安徽江山矿装显现出蓬勃成长的杰出势头。掘进机、采煤机、刮板机、液压支架4年夜系列产物的研发周全睁开，掘进机已最先批量出产，其他产物也都已进入试制阶段，估计本年有望实现2亿元以上发卖收入，成为公司本年的新亮点。

成长前景值得等候。凭仗凸起的研发能力，公司已在桩工机械、小型工程机械、发掘机、凿岩装备、煤矿设备等十多个范畴，成功开辟出产出上百个具有自立常识产权的高机能、离品质产物，产物结构慢慢完美。斟酌到公司所结构产物的市场空间和公司产物的竞争力，我们认为公司将来几年将继续连结快速增加，估计收入年均增速将可以到达25%以上。

风险身分：原材料价钱波动和汇率年夜幅波动。

盈利猜测、估值和投资评级:我们猜测公司2010年、2011年和2012年的EPS别离为0.51元、0.70元和0.90元，依今朝股价，其2010年、2011年和2012年动态PE别离为34、25和19倍，综合斟酌行业成长前景和公司竞争力，同时参考当前二级市场估值程度，我们继续保持公司“增持”评级。

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